El clima de euforia financiera que reinaba en los mercados argentinos encontró un freno abrupto este viernes. Las acciones del panel MERVAL caen 3,7% con una performance negativa en todo el listado, mientras que los ADRs de empresas argentinas que cotizan en Nueva York registran caídas de hasta 6%, como el caso de Edenor.
Los bonos de deuda pública también operan en rojo, lo cual llevó al Riesgo País a la zona de 655 puntos, revirtiendo el proceso de caída que lo había llevado a perforar los 600 puntos. El indicador que elabora JPMorgan llegó a ubicarse en 596 puntos apenas días atrás, el valor más bajo desde enero de este año.
El fantasma del préstamo que se esfuma
El detonante de la jornada negativa tiene nombre y apellido: The Wall Street Journal publicó que el respaldo financiero internacional a Argentina experimentó un giro inesperado, luego de que los principales bancos estadounidenses —JPMorgan Chase, Bank of America y Citigroup— decidieran dejar de lado un rescate de US$20.000 millones.
El plan original, anunciado por el secretario del Tesoro Scott Bessent y la administración de Donald Trump, contemplaba dos pilares: un swap de divisas por US$20.000 millones con el Departamento del Tesoro de Estados Unidos y una línea de crédito bancaria independiente por el mismo monto.
El motivo del freno, según el reporte del WSJ, radica en la falta de certezas sobre los colaterales. Los bancos privados no habrían obtenido la orientación del Departamento del Tesoro sobre qué garantías podían utilizar para protegerse de posibles pérdidas, lo que elevó el riesgo de la operación y enfrió el entusiasmo inicial.
Un plan B mucho más modesto
En lugar de ese ambicioso paquete, las entidades financieras ahora concentran sus esfuerzos en una línea de crédito mucho más modesta y de corto plazo. Las instituciones financieras han comenzado a diseñar un mecanismo de financiamiento alternativo: un préstamo de aproximadamente US$5.000 millones a través de una operación de recompra, conocida como «repo».
Bajo este esquema, Argentina entregaría una cartera de inversiones como garantía a cambio de dólares. El objetivo inmediato sería cubrir un pago de deuda cercano a US$4.000 millones previsto para enero.
El raid de vencimientos arranca en enero con US$4.332 millones de capital por los bonos Bonares y Globales que surgieron del canje de deuda de 2020. Sin embargo, el nuevo monto que se baraja apunta a cubrir los vencimientos de enero próximo, pero no alcanza para cubrir los vencimientos de deuda que existen hasta fines de 2027, calculados en unos US$35.000 millones.
La respuesta del Gobierno: silencio y un tuit críptico
Ante las especulaciones, el Gobierno nacional optó por mantener un hermético silencio, lo cual profundiza la incertidumbre y eso golpea el precio de los bonos.
Tras la difusión de la nota del WSJ, el ministro de Economía Luis Caputo respondió a un usuario de X que preguntaba sobre el acuerdo de forma agresiva. «¿Qué mier… es esto?», escribió el usuario citando un tuit sobre el artículo. «Excelente pregunta», contestó el ministro de Economía, en una respuesta que evitó confirmar o desmentir la información pero sembró más dudas sobre la situación real.
El ministro de Economía se comprometió a informar a los inversores sobre las estrategias para fortalecer las reservas internacionales a comienzos de diciembre.
Las voces críticas desde Estados Unidos
Exfuncionarios del Tesoro criticaron públicamente la falta de transparencia del respaldo financiero brindado a Argentina. Brad Setser, investigador principal del Council on Foreign Relations y ex subsecretario del Tesoro durante la administración de Obama, señaló: «No existe información esencial sobre cómo se está utilizando ese dinero. Creo que eso es inusual, considerando que se trata de fondos de los contribuyentes».
Por su parte, un portavoz del Tesoro estadounidense declaró al WSJ que «Estados Unidos mantiene plena confianza en el compromiso del presidente Milei y del ministro Caputo con los principios fundamentales mientras trabajan para ‘Hacer a la Argentina Grande Otra Vez'», aunque no brindó detalles adicionales sobre la asistencia financiera.
Los riesgos de la alternativa
Las conversaciones sobre este nuevo paquete de asistencia aún se encuentran en una fase preliminar y podrían modificarse o incluso fracasar, advirtieron las fuentes consultadas por el diario estadounidense.
El medio financiero alertó sobre los riesgos implícitos de este esquema: «Los bancos podrían verse en aprietos si las condiciones del mercado cambian y Argentina no puede vender nuevos bonos ni encontrar otros fondos para reembolsarlos».
The Wall Street Journal reveló que Caputo está prometiendo devolver rápido esos US$5.000 millones, con la idea que pronto empezará a bajar el riesgo país y entonces le ofrecería a esos mismos bancos el negocio de emitir deuda soberana y pagarse el repo.
Puntos clave:
- El Riesgo País subió a 655 puntos, revirtiendo la tendencia bajista que lo había llevado a perforar los 600 puntos
- Los bancos estadounidenses archivaron el préstamo de US$20.000 millones y evalúan un crédito de US$5.000 millones mediante operación repo
- El MERVAL cayó 3,7% y los ADRs hasta 6% en una jornada completamente negativa
- El Gobierno mantiene silencio oficial mientras Caputo respondió crípticamente en redes sociales
- Argentina enfrenta vencimientos por US$4.000 millones en enero de 2026